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与往年相比，今年国内钢市去库存节奏过慢。究其原因，一方面是政策扶持预期减弱，终端需求较差，另一方面是钢厂无节制地生产。据中钢协最新数据，全国4月下旬粗钢日均产量为212.87万吨，两个月内第三次刷新历史高点。钢市严重供大于求的现象给社会库存造成巨大压力。截至5月10日当周，全国主要城市螺纹钢库存为914.34万吨，较去年同期增加25.49%。“两高一低”的处境令钢材期现价差不断拉大，也迫使国内多数钢厂调低钢价。其中宝钢在结束连续5个月的平盘暗补策略后，不得不宣布下调6月主要钢材产品售价。除非钢厂能大幅减产，否则，国内钢价难言见底。
截至5月3日，唐山钢厂高炉开工率为97.42%，周环比增长0.65%，直逼今年2月1日创下的历史新高98.65%。钢企之所以减产意愿不强，是因为对资金链断裂心存担忧。目前钢铁行业资金链紧绷，许多钢厂背负着大量银行贷款，而掌握生杀大权的银行一旦发现哪家钢厂高炉关闭，就会对该厂盈利能力产生质疑，进而影响其后续贷款审批和发放，这势必会引起连锁反应，导致整个资金链断裂，最终令企业陷入破产绝境。对于钢厂而言，目前保证资金链不断是首要任务，利润并不是最重要的。在生死温饱尚难保全的情况下，产业转型升级更是力不从心，去产能和去库存艰难是产业链病痛的根本原因。未来钢市供需不平衡仍将恶化，钢价难以获得持续上涨动力。 扩大流动性规模的“外敷良药”仅能在供应端起到稀释产能过剩的作用，重启政策扶持的“内服冲剂”却能有效刺激需求端回升，消化积压库存。依靠“外敷内用”的方子可以缓解产业链供需矛盾，钢价中期反转行情才能真正到来。因此，在缺失政策扶持红利的环境下，国内钢企难以走出困境，期钢反弹仅“昙花一现”，未来仍将延续颓势。 |
